國際資本移動的種類
一般可以根據資本的使用期限將國際資本移動分為長期資本移動和短期資本移動。
(一)長期資本移動
指期限一年以上的資本的跨國流動,包括國際直接投資、國際間投資和國際信貸三種主要方式。
1.國際直接投資(Foreign Direct Investment, FDI)o指那些以獲得國外企業的實際控制權為目的的國際資本移動。國際直接投資有三種主要形式。一種是在國外建立一個新企業,可采取獨資、合資和合作企業的方式。這種形式又被稱為“綠地投資”。第二種形式是收購國外企業的股權達到擁有實際控制權的比例。實際控制權在不同的國家不同.國際貨幣組織1993年頒布的《國際收支手冊》第五版中規定.購買國外企業10%以_I二的股權即被認定為直接投資。第三種是利潤再投資,即投資者將在國外投資所獲利潤保留,擴大對該企業的投資,或者在原投資國的其他地進行其他的投資活動。這種投資方式并不引起一國資本實際的流人或流出。
2.國際間投資《Foreign Indirect Investment)。國際間投資即國際證券投資,是在國際證券市場上發行和買賣中長期有價證券所形成的國際資本移動。證券投資與直接投資的主要區別在于,證券投資者的目的是在國際資本市場上獲利,直接投資者的目的是企業的經營利潤,追求對企業的控制權。
3.國際信貸。主要包括政府信貸、國際金融機構貸款、國際銀行貸款和出口信貸等。政府信貸是一國政府向另一國政府提供的貸款,通常指定貸款用途,或附有一些非經濟的附加條件。此類貸款的利率低,期限長,屬優惠貸款。國際金融機構貸款是由國際貨幣組織、世界銀行等國際金融機構向成員國提供的貸款,通常與特定的建設項目相聯系,或指定用于特定的領域。此類貸款也是優惠貸款,目的在于幫助成員國解決發展中的資金困難。但貸款的審查和使用監督相當嚴格,且往往在貸款條件中要求成員國對其國內經濟進行調整。國際銀行信貸是國際商業銀行為借款人提供的信貸,可以是一家銀行提供,也可以是幾家銀行組成的國際銀團提供辛迪加貸款。此類借款,借款人可以靈活運用,但要承擔相對較高的市場利率和其他雜費,資金成本較高。出口信貸是與國際貿易直接相關的中長期信貸,由商業銀行或專門的出口信貸機構對本國出口商或國外進口商提供。貸款國提供出口信貸的目的是促進本國的商品出口。政府對提供出口信貸的銀行給予利率補貼,提供還款擔保或保險。因此,出口信貸的利率低,但必須用于購買貸款提供國的出口商品。
(二)短期資本移動
指期限為一年或一年以下的資本.其形式多樣,包括現金、活期存款及其他短期金融資產的交易,如國庫券、大額可轉讓定期存單、商業票據、銀行承兌匯票。短期持有長期金融資產的行為.如投機性股票交易等,也可以形成短期資本的流動。從性質上看,短期資本移動有四種主要類型:
1.員昌資本的流動。國際貿易的結算或與貿易有關的短期資金融通是最傳統的國際資本移動形式。隨著經濟開放程度的提高和國際經濟活動的多樣化,貿易資本在國際資本移動中的比重大大降低。
2.套利性資本的流動。一般是指利用各國金融市場上利率與匯率的哲時性差異從中獲利。國際間的套利活動又可分為套匯與拋補套利兩種。
3.保值性資本的流動。又稱作避險性資本移動或資本外逃,是指金融資產持有者為了資金的安全而進行的資金調撥所形成的短期資本移動。導致資本外逃的因家很多,如一國的政治經濟形勢、國際收支的情況、貨幣貶值的預期、外匯管制等。
4.投機性資本的流動。投機性資本的流動是指投資者利用國際市場上匯率、金融資產或商品價格的波動,進行不拋補的交易從中牟利所形成的資本移動。由于金融開放和金融創新,國際間投機資本的規模越來越大,投機活動越來越盛行,目前,投機性資本移動構成了短期資本市場的主體,