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外資私募 | 中國(guó)外資私募股權(quán)基金行業(yè)發(fā)展概況

隨著營(yíng)商環(huán)境的改善、金融業(yè)持續(xù)開(kāi)放，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)在疫情后展示的強(qiáng)大韌性，近年來(lái)，外資私募對(duì)中國(guó)市場(chǎng)投資信心增強(qiáng)，投資渠道也逐漸拓寬。外資資管機(jī)構(gòu)已成為中國(guó)資本市場(chǎng)重要的參與者。截至2022年上半年，存續(xù)外資私募股權(quán)基金管理人146家，存續(xù)基金產(chǎn)品共計(jì)801只，規(guī)模3,139.50億美元。本文為您概述外資私募股權(quán)基金的發(fā)展特征、類型與規(guī)模、注冊(cè)地與行業(yè)分布。外資私募股權(quán)基金發(fā)展階段第一階段（1992...

外資私募股權(quán)基金發(fā)展階段

外資私募股權(quán)基金發(fā)展階段

隨著營(yíng)商環(huán)境的改善、金融業(yè)持續(xù)開(kāi)放，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)在疫情后展示的強(qiáng)大韌性，近年來(lái)，外資私募對(duì)中國(guó)市場(chǎng)投資信心增強(qiáng)，投資渠道也逐漸拓寬。外資資管機(jī)構(gòu)已成為中國(guó)資本市場(chǎng)重要的參與者。截至2022年上半年，存續(xù)外資私募股權(quán)基金管理人146家，存續(xù)基金產(chǎn)品共計(jì)801只，規(guī)模3,139.50億美元。本文為您概述外資私募股權(quán)基金的發(fā)展特征、類型與規(guī)模、注冊(cè)地與行業(yè)分布。


外資私募股權(quán)基金發(fā)展階段

第一階段（1992～2006）外資領(lǐng)先試水

國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)起步階段，外資依靠相關(guān)政策開(kāi)始小范圍進(jìn)駐中國(guó)市場(chǎng)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)私募股權(quán)行業(yè)發(fā)展


第二階段（2007～2010）調(diào)整適應(yīng)期

一方面國(guó)際金融動(dòng)蕩，外資基金在華業(yè)務(wù)受到本土業(yè)務(wù)拖累，經(jīng)歷波動(dòng)；另一方面，中國(guó)本土私募機(jī)構(gòu)開(kāi)始成長(zhǎng)，私募市場(chǎng)生態(tài)不斷豐富


第三階段（2010～2018）：快速成長(zhǎng)期

2012年，國(guó)內(nèi)A股停止交易，大量企業(yè)赴美上市，外資私募股權(quán)基金抓住機(jī)會(huì)，開(kāi)始在華開(kāi)展大規(guī)模業(yè)務(wù)布局，基金數(shù)量與規(guī)模快速疊升


第四階段（2018～2022）：調(diào)整與布局

受SEC對(duì)華監(jiān)管爭(zhēng)議與疫情等多方因素，內(nèi)地資產(chǎn)赴美退出困難，國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)收縮，涉及中國(guó)業(yè)務(wù)的外資私募股權(quán)基金數(shù)量與規(guī)模有所下降


外資私募股權(quán)基金發(fā)展特征

外資私募股權(quán)基金發(fā)展特征

作為中國(guó)私募股權(quán)基金市場(chǎng)的重要組成部分，外資私募股權(quán)在中國(guó)的發(fā)展呈現(xiàn)下述特點(diǎn)：

1、外資私募基金募集速度與規(guī)模有所下降，但總體保持相對(duì)穩(wěn)定；

2、對(duì)華投資存續(xù)規(guī)模有所上升，更注重優(yōu)質(zhì)類中后期資產(chǎn)配置；

3、有限合伙人機(jī)構(gòu)化與管理人頭部化更趨明顯。


外資私募股權(quán)基金類型與規(guī)模

外資私募股權(quán)基金類型與規(guī)模

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成長(zhǎng)基金、并購(gòu)基金在外資私募股權(quán)基金構(gòu)成中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)（見(jiàn)圖表1）。


圖1. 外資私募股權(quán)基金類型規(guī)模分布（單位：百萬(wàn)美元）

外資私募基金管理人注冊(cè)地分布

外資私募基金管理人注冊(cè)地分布

北京、上海成為外資私募股權(quán)基金在華投資進(jìn)行基金注冊(cè)登記的主要地區(qū)（見(jiàn)圖表2），隨著QFLP試點(diǎn)擴(kuò)大和開(kāi)放區(qū)范圍額擴(kuò)大，在海南等地進(jìn)行登記的外資私募基金數(shù)量正在上升。


相對(duì)于其他地區(qū)，北京、上海的先發(fā)優(yōu)勢(shì)十分明顯，主要源于：

1、優(yōu)先試點(diǎn)：QFLP、QDIE等制度試點(diǎn)較早；

2、區(qū)域中心：分別為北方與南方的經(jīng)濟(jì)中心城市；

3、外資募集：吸引了大量外資的總部或核心辦事處；

4、資本市場(chǎng)：資本市場(chǎng)活躍，毗鄰上交所


圖2. 外資私募股權(quán)基金注冊(cè)地分布

外資私募股權(quán)基金在華投資行業(yè)分布

外資私募股權(quán)基金在華投資行業(yè)分布

通過(guò)統(tǒng)計(jì)2012～2022年間外資私募股權(quán)（含合資部分）在華投資事件分析（見(jiàn)圖表3），生物技術(shù)/醫(yī)療健康、IT業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)是外資私募股權(quán)基金過(guò)去10年在華投資占比最高的3個(gè)行業(yè)，而且，近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)的重視，外資對(duì)于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的投資在快速增加。


圖3. 近10年外資私募股權(quán)基金投資行業(yè)分布

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